当地时间周一（28日）凌晨，日本第50届众议院选举全部席位归属已确定：日本自民党获得191个席位，公明党获得24个席位，两党组成的执政联盟共获得215个席位，未能达到众议院过半数席位的233席。

这是自2009年以来，自民党领导的执政联盟首次未能赢得议会多数席位。这意味着，日本新任首相石破茂呼吁提前举行众议院选举的“豪赌”行为产生了反作用，日本新政府的执政稳定性反遭削弱，这可能会打压日本资产的人气。

这一消息传出后，日元已经大幅下挫，而日本股市和债市周一似乎也将岌岌可危。

日元已跌至三个月来最低水平

自去年自民党“黑金丑闻”被曝光后，公众对自民党的支持率大幅下降，而这可能是造成如今日本众议院选举的结果的主要原因。

截至发稿，日元兑美元跌至152.78，创今年7月来最低水平。

纽约银行的分析师预计，由于日本央行淡化了加息的迫切需要，且日本大选风险引发了进一步的政治不稳定，美元兑日元后续可能再次升至1美元兑155 日元。

KCM Trade驻悉尼首席市场分析师Tim Waterer表示，“日元整个10月都面临抛售压力，紧张的选举结果可能不会对日元有利…金融市场不能很好地应对不确定性，而这正是自民党失去多数席位所造成的局面。从明确的角度来看，投资者更希望看到一个更明确的结果，但鉴于公众对自民党明显失去信心，这未能不会发生。”

三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corp.）首席外汇策略师Hirofumi Suzuki表示，“从现在开始，自民党和公明党将不得不讨论组建联合政府或与较小的政党合作…持续的政治不确定性将给资产价格带来下行压力。这对外汇市场来说是一个困难的局面。考虑到上周的价格走势，日元很可能会继续走弱。”

日股也面临短期下行风险

除了日元，众多分析师对于日本股市和日债的前景也忧心忡忡。

本周一早间，截至发稿，日经225指数期货已经跌超1.5%，至37495点。而上周五现货指数的收盘价为 37913.92 点。

百达资产管理日本有限公司（Pictet Asset Management Japan Ltd.）策略师Jumpei Tanaka表示：“由于日本未来政治局势的不确定性，日本股市将被抛售…石破首相也有可能被迫下台，预计这也会给日本股市带来压力。”

而对于日元贬值可能对日本股市带来的影响，他认为：尽管可能会有日元走软的影响，但也存在“抛售日本”的因素，因此日元贬值对日本股市的积极影响预计将是有限的。

“考虑到混乱的结果，日本股市存在下行风险。但很难看到反对党联合起来组建一个有凝聚力的政府，”Global CIO Office首席执行官Gary Dugan表示，“国际投资者只是希望看到企业部门在没有任何政治噪音的情况下继续走上重组之路。政治领导权的不确定性只会增加全球地缘政治的不确定性。”

关于日本政府债券，三井住友信托资产管理公司高级策略师Katsutoshi Inadome表示，“短期内收益率可能因避险和政治不确定性而下跌，但长期而言，收益率可能因超长期区域的财政风险溢价而上升。”

并非全无利好？

不过，也有分析师看到了本次选举结果带来的积极一面。

里昂证券策略师尼古拉斯?史密斯（Nicholas Smith）表示：“重要的是要记住，日本首相石破茂最初表示他希望实现的目标是：提高税收。”

他认为，自民党越弱，他就越难实现这一目标，这对市场是有利的。

摩根士丹利分析师也在报告中表示，执政联盟的失利可能会降低下一届政府实施“更具挑战性的议程”——比如“提高企业税率”的可能性。

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