供增需减，错配问题环比修复。基本面上，到港量与发运量环比上升，两者均处在中等偏上水平。受矿难影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限。国外矿山维持稳定运行，四大矿山季度产量均环比上升；另一方面，南非主要港口罢工结束，预计供应逐渐恢复，供应宽松格局未改。需求出现拐点，日均铁水产量与高炉利用率触顶回落，疏港量环比下降。钢厂利润低位运行，补库意愿较低，厂库低位运行，预计年底冬储对需求的提振作用有限。此外，山西区域部分钢厂高炉检修一周，预计影响日均铁水产量3.45万吨；即将迎来采暖季限产，旺季成材需求释放低于预期，盘面向下压力逐渐增加。

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