钢铁行业盈利处于低位，供需格局或逐步好转。地产投资增速偏弱继续影响钢材需求强度，进入九月后吨钢毛利再度下行，行业盈利处于低位，随着传统旺季逐步到来，终端需求仍有望环比改善；后续主要关注粗钢产量压减政策的推进时点，供给持续收缩有望逐步走向现实，在地产政策向好、基建投资回升以及制造业稳步复苏预期下基本面改善预期强，钢铁行业有望迈入估值修复阶段；继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；建议关注受益于油气、核电及煤电景气周期的久立特材、盛德鑫泰、常宝股份，低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁，行业龙头宝钢股份。

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