随着发改委及相关部门对市场监管的加强，上周铁矿石价格高位调整，然而自去年11月下旬以来，普氏铁矿石指数持续上涨，至2月10日达到阶段性高点，期间涨幅在70%以上，尽管上周有一定调整，但当前价格较去年11月份的低点仍高近60%。

前期上涨缺乏基本面支撑

  去年12月份开始部分钢厂复产，兰格钢铁网调研的全国主要钢铁企业高炉开工率低位回升，对铁矿石价格形成一定带动，但复产力度相对不大，高炉开工率回升幅度不高，且随着冬奥会限产加严，高炉开工率再度回落，至2月18日为71.1%，基本处于近几年来的最低位水平，反映铁矿石需求并未大幅扩张。

  而在供应方面，海外主要矿山发运基本正常，自去年11月下旬至目前，国内铁矿石港口库存量大概保持在1.4亿吨左右，处于近两年来的高位水平，铁矿石市场供给相对宽松。

议价权缺失叠加炒作是重要原因

  铁矿石价格的上涨有钢厂复产因素的影响，但是，价格的持续上涨，且在较短时间内涨幅超过70%，投机炒作因素亦是重要推手。去年年底以来，国内经济稳增长的预期不断增强，据外媒报道，必和必拓首席执行官亨利表示，中国2022年将更加关注经济增长和基础设施支出，未来一段时间内，铁矿石价格仍将出现较大幅度的波动。在此背景下，部分游资借机进入铁矿石市场，使铁矿石的金融属性凸显，价格出现投机性上涨。

  更深层次的原因还在于产业链的上、下游议价能力不平衡。我国是全球最大的铁矿石消费国和进口国，但由于上游铁矿石供给高度集中，海外铁矿石供给端呈寡头垄断的市场结构，我国钢铁行业则相对分散，市场竞争程度高，导致钢铁行业一直缺乏与消费地位相匹配的影响力，在铁矿石市场的议价能力仍旧不强。

铁矿石供需相对宽松

  国内房地产调控政策纠偏，有助于缓冲房地产市场的下行趋势，推动市场趋向于平稳运行，基建投资加快提振钢材需求，但预计难以对冲房地产钢材需求的收缩，制造业竞争力提升，钢材需求有增长潜力。在不鼓励钢材出口的情况下，今年国内钢铁生产可能稳中略降，铁矿石需求不具备明显扩张的条件。

  供给方面，今年力拓和淡水河谷产量目标基本与去年持平，必和必拓和FMG产量目标均有一定提高，其它如英美资源可能也存有增产潜力。

矿价仍有下跌风险

  兰格钢铁云商平台监测数据显示，至2月21日，普氏铁矿石指数为139.0美元/吨，较前期高点低14.8美元/吨。

  供需关系是决定价格变动的基本因素，目前钢材终端需求未明显启动，全国主要钢铁企业高炉开工率处于低位水平，相关部门加强市场监管，打击投机炒作，铁矿石价格上涨动能不足。从海外市场来看，随着经济复苏趋缓，钢材以及铁矿石需求扩张阶段已过，海外货币政策加速转向利空大宗商品价格，铁矿石价格的调整或未结束，后期将向供需基本面回归，预计仍有下行空间。

长期仍需加强资源保障

  我国铁矿石对外依存度高，钢铁行业在产业链上议价能力偏弱，供应的高度垄断使铁矿石市场极易被投机炒作因素左右，要保障铁矿石市场价格平稳运行，一方面要加强监管，防止资本的过度投机；另一方面，从长远考虑，需要提高铁矿石资源保障能力，同时促进废钢资源的回收加工及利用，提升对铁矿石的替代能力。

免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。