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分析人士:黑色系原材料和成材均面临压力

   2023-07-07 期货日报204

近日,黑色系市场再起“波澜”。

期货日报记者在采访中了解到,目前市场呈现供强需弱特征,供应上升主要源于钢厂盈利状况的改善。据钢联调研数据,5月初,全国247家钢厂盈利率为22.08%,而6月30日当周已回升至64.07%。

“随着钢材价格反弹和原材料成本走低,钢厂有了复产的动力。另外,市场近期在讨论平控的消息,如果以粗钢产能平控对待,参考上半年产量,那么下半年的减产压力并不大,大概率不会出台行政干预,而是以市场供需为主导。由此来看,原材料端产能平控对钢价影响有限。”中钢期货黑色分析师赵毅说。

山西一位贸易企业人士告诉期货日报记者,当前钢材市场正处于需求淡季。一方面,上周螺纹钢由去库转为累库,表观需求量出现较大幅度下降;另一方面,6月地产数据延续弱势,除了竣工端保持两位数增长外,房企资金到位情况、开工、施工、销售等环节继续在负值区域运行,终端偏差是不争的事实。此外,今年国内高温和降雨天气多于往年,至少到8月中旬前,钢材下游终端难有实质性改善。弱需求是目前拖累钢材价格的主要因素。

“黑色系价格正在强预期和弱现实的博弈中摆动。板块内的主要影响因素在下游需求,黑色产业链终端的地产市场表现弱势,但成材和铁矿石近期都出现阶段性反弹,其原因主要在于宏观预期改善。”赵毅说,从上半年的地产政策,到央行的降息“组合拳”,再到近期的GDP年增长5%左右的目标,都凸显了政府稳经济增长的决心,也提升了市场预期。在降息降准仍有可能、财政政策仍有发力空间的情况下,市场情绪偏暖,黑色系价格自低位平缓修复。黑色板块既受到宏观预期的承托,又受到行业弱基本面的打压,各品种以区间波动为主,缺乏趋势性方向。

对于后市,海通期货投资咨询部黑色组组长邱怡宏认为,在当前钢材市场整体供强需弱的格局下,市场对于环保以及粗钢平控政策出台的预期再度走强,不过在实际政策出台之前,还应客观对待。当前螺纹钢去库进程已经结束,在供强需弱现实下的累库进程中,上周螺纹钢产销同比增速差大幅走扩,并创年内新高,说明当前现实端压力正在走强。在此背景下,强刺激落空带来的压力也将随之走强,当前形势下黑色系后市支撑力正在弱化,压力则在悄然攀升,预计黑色系市场短期以宽幅振荡为主,等待强政策预期向现实端的转化,并警惕价格调整风险。

赵毅认为,黑色系品种走势可从短期和中长期分别来看。短期看,当前宏观经济预期向好,板块维持盘整中重心上移的思路;中长期看,成材和原材料均面临压力。“房住不炒”大背景不变,“托而不举”下地产延续弱势,且中国人口结构已悄然生变,地产正回归其“住”的本质。地产市场的这一变化令钢材价格承压,而今年粗钢产能平控政策又会对原材料需求构成压力,叠加铁矿石和双焦的供应正趋于宽松,原料端下半年的基本面弱于成材,其中,双焦仍是黑色板块中的空配品种。

“当前钢材市场供需矛盾不突出,在没有外部政策影响的前提下,市场或延续振荡态势。但政策变量仍需密切跟踪,若需求端有地产、基建相关的提振政策出台或者供应端有粗钢平控政策出台,则市场可能突破振荡区间呈现趋势性上涨。”西南期货黑色系高级研究员夏学钊说。



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