进口矿：震荡下行

  7月铁矿石现货市场震荡下行。本月国内铁矿石供给端增量有限，澳/巴主流矿山发运水平同比波动不大，非主流矿除南非及智利外同比有明显增长，到港量环比小幅增加，不及去年同期；国内矿方面，山西地区矿山仍处于全面停产状态，山东贸易商出货顺畅，但本地矿山受前期炸药管制影响产量较低，资源供给较紧张。需求端减弱预期较强，首先，本月因终端淡季，钢厂检修增加，生铁产量小幅下降；其次，多地限产政策落地，钢厂对原料后市预期转弱，不少有减产计划的钢厂转而出售自身的铁矿库存，市场采购积极性较差。再次，在性价比驱动下，部分钢厂对中低品粉矿资源需求增大，PB粉库存出现累库，结构性供需矛盾缓解，对矿价支撑减弱。

国产矿：先涨后跌

  7月国产矿市场先涨后跌。具体来看，唐山中上旬矿选复产供应呈现增加，低品资源仍维持相对偏紧，同时受降水影响，运输市场影响较大，供应端对价格支撑强劲，需求端中下旬限产力度有所增强，下游钢企需求减量，致使市场询盘相对偏少，尤其是下旬，钢企采购节奏放缓，采购量少，库存维持较低库存水平，供紧需弱，市场价格震荡运行。山西市场本月价格先涨后跌，山西地区矿山事故影响，致使本地代县繁峙矿山企业全部停产，选厂原料紧缺，大部分选厂均已停产，市场供应量低位，由于唐山价格回涨，外地发往山西资源量有所减少。东北地区市场供应端受安全检查等影响，部分矿选停产检修，市场供应缩量，整体处于相对偏紧态势，但需求端有所减量，下游钢铁企业维持随用随采节奏，贸易商采购相对偏谨慎，市场整体成交不旺，市场价格呈现先涨后跌，上涨主要是受周边唐山市场提振，旬度定价累计涨50元/吨。

下月展望：

  当前黑色行情仍由政策主导，钢企产量平控及区域限电对行情波动影响较大。就矿石来看，一方面，短期国外矿山发运受天气影响有限，预计发运保持稳定，国内产量仍或受限产及安全生产问题影响，供给端增量有限；另一方面，在区域控产量政策及限电影响下，铁水产量预计环比下降，因此随着压产的不断深入，铁矿压力将逐步加大。但在钢价上行带来的钢企利润扩张提振下，矿价下行深度有限。

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