钢价来到了关键节点，期钢近期一度突破4400关键位置。但从昨天两个数据机构周度数据显示，钢材需求本周有所减弱，产量继续增加。同时房地产数据不及预期，城镇失业率不及预期，钢价顺势回落。

那么这一波钢价回调是反转还是调整呢?首先从季节性因素分析，3月份不太具备反转基础，金三银四是需求旺季。3月份需求的强度和去库的速度决定钢价短期波动走势。同时我们关注到，这一次回落，是从4400点开始回调，这也是2022年11月份以来的最高点。所以要有风险意识，警惕大幅回落的可能。

综合来看，针对这一波下跌行情，我们看调整(不排除大幅调整的可能)，但不看行情反转，行情反转需要两个条件，一是需求被证伪或需求见顶，这个大概率在4-5月份。二是，产量维持在高位，日粗钢产量要维持在300万吨以上。两者具备，会出现反转行情，目前暂以调整行情应对。

一、行情要闻及分析

1、统计局：1-2月中国固定资产投资53577亿，同比增长5.5%

1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)53577亿元，同比增长5.5%。其中，民间固定资产投资29420亿元，同比增长0.8%。从环比看，2月份固定资产投资(不含农户)增长0.72%。

分析师观点：我们看到固定资产投资实现了同比增长5.5%，固定资产投资里，基建的占比相对较重。我们预估一季度、二季度基建投资增速会达到10-15%，主要是以政府项目为主。但同时看到，民间固定资产投资同比增长依然偏弱。需求相对不足。

2、统计局：1-2月房地产开发投资下降5.7%

1-2月份，全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%;其中，住宅投资10273亿元，下降4.6%。1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积750240万平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面积527695万平方米，下降4.7%。房屋新开工面积13567万平方米，下降9.4%。

分析师观点：通过数据看，无论是从房地产开发投资、还是房地产开发企业房屋施工面积、包括房屋新开工面积，都出现了同比下降。这也说明房地产的复苏之路依然比较漫长，前途光明，道路曲折。上半年房地产用钢需求依然偏缓，预估下半年房地产用钢需求将触底反弹。

3、统计局：：中国1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%

1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.4%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.12%。1—2月份，采矿业增加值同比增长4.7%，制造业增长2.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%。

分析师观点：1-2月规模以上工业增加值同比增长2.4%，虽然同比增长，但由于去年基数偏低，增长幅度并不大。同时环比增长仅有0.12，从各项数据来看，2023年的经济复苏之路依然相对缓慢。

二、钢价预测

宏观方面，前两月规模以上工业增加值及固定资产投资增速均提高，但房地产各项数据同比增速依然为负数，仅降幅有所收窄。实际需求方面，237家主流贸易商建材成交自高峰回落17.2%至17.54万吨。最新周度数据显示，本周建材产量增加2.03万吨，库存减少62.45万吨，表观需求回落。近期市场流传关于钢厂产能平控的相关消息，但是真假难辨，炒作周期较短。短期钢价有弱调需求，预计今日钢材价格持稳个跌。

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