新年伊始，煤矿和下游产业逐渐复产，供需双增。年后国外市场延续弱势可能性较大，制约出口需求，国内短期保交楼的炒作热点依旧持续，今年是经济恢复年，相关政策的支撑力度预取较大，短期需求端呈现强预期弱现实。供给端短期澳煤进口量有限，中长期呈增长趋势，蒙煤进口预期恢复正常，综合来看，供给端焦煤呈增长预期。焦炭需求：

节后复产逐渐提上日程，短期终端需求弱稳运行，下游利润空间较小，钢厂生产积极性较差，预期本周需求有限，弱现实。中长期来看，保教楼的政策支撑持续，疫情结束后经济复苏提上日程，强预期的支撑依旧存在。目前依旧在开工淡季，焦炭价格受强预期支撑较大。

焦炭供给：

焦炭库存有所回升，拐点出现。今年春节较早，年后房地产和基建复产节奏预期偏缓，在钢厂利润有限的背景下短期对焦炭需求预期有限，焦炭累库动力不足。焦企利润空间较小且原料成本较高，后期焦煤供给的增长预期可能制约近期焦企生产积极性，预期供给弱稳为主。

焦炭库存：

年前焦炭库存持续增加，但同比依旧处在低位，对价格的支撑依旧存在。年后预期生产积极性一般，焦炭累库动力不足；下游采购短期弱稳为主，去库可能较小，预期库存持稳或略增。

焦煤供给：

供给端，节前停工逐渐恢复，国内供给逐渐增加，蒙煤初四已恢复通车，澳煤进口短期有限，中长期澳煤有增产预期，对国内进口或形成冲击，焦煤年前停产可能形成供给缺口，年后价格短期或受此影响，长期预期焦煤供给呈强预期。

焦煤库存：

年前煤矿停产导致焦煤去库，节后生产逐渐恢复，供给压力逐渐趋缓。今年进口端供给有增长预期，国内供给预期维稳运行，供给总体有增长预期，但短期供给压力依旧存在。需求端保交楼的政策支撑对下游形成强预期，叠加疫情过后经济的恢复预期，短期需求依旧受强预期的支撑；但短期下游依旧是淡季，焦煤库存或逐渐增加。

未来展望：

焦煤年前停工形成供给缺口，年后生产逐渐恢复，澳煤供给短期增量有限，中长期呈增长预期。焦企利润收缩，生产积极性短期有限，对焦煤采购或持观望态度，焦煤年后或受澳煤影响存在下行可能，激进者可轻仓试空。焦炭库存同比依旧处在低位，由于年后保交楼的强预期依旧存在，短期对价格有支撑，建议观望为主。

免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权仅归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。