这两天价格的反弹速度之快，也足以表明市场并不存在较大的风险，至少整个基本面的逻辑依然存在，短期的扰动不足以改变年内震荡偏强的格局。其实不仅仅是原油，昨天铜的价格也大幅上行，市场短期来看，又重新回到了基本面定价的逻辑当中，这也是原油价格能够恢复的主要原因。不仅仅是绝对价格，月差伴随着价格上行，这是相对健康的一种走势。市场显然更担心的是供需缺口正在缩小，需求增长将继续，以及我们在近期内供应不足。
美国本周发布的一份库存报告显示，随着夏季驾驶季节的到来，燃料和馏分油供应不断下降。位于俄克拉荷马州库欣的美国关键储存中心的石油库存降至2020年1月以来的最低水平。
考虑到下半年加拿大和美国日均原油产量会有一定的增幅，全球新冠疫情不大可能很快消失，经济复苏进程出现波折在所难免，未来一段时间国际油价可能在新的区间波动。资本市场也可能在下半年出现较大的波动，油价则无疑会受到直接拖累。

  燃料油：07月21日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为389.18美元/吨，较上一工作日环比下降10.99美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月21日价格下降11.05美元/桶，录得387.21美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水1.56，环比上升0.27美元/吨。07月21日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为513美元/吨，较上一工作日环比下降15美元/吨。BDI指数上行，07月21日数据为3058。最新数据显示，7月19日富查伊拉地区重油库存录得小幅上涨，较上周环比增加了4.9万桶，整体水平低于去年同期。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。目前来看，中东地区对高硫燃料油的季节性需求正在逐步体现，但仍未达到高峰。低硫燃料油方面，随着炼厂开工率的不断回升，供应端将存在一定压力；船用油市场稳步运行，需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内维持震荡观点。

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