铁矿：国庆假期期间，铁矿石普氏及掉期价格整体变动不大，6日普氏价格维持在117.8美元，较节前9月30日的118.25美元微跌0.38%；6日掉期主力价格在117.55美元，较9月30日收盘时的118.5美元仅下跌了0.8%。国内Mysteel铁矿石指数在10月1日下跌2.6至113.85后一直持平，不过假期期间部分内矿企业的国内铁精粉价格有小幅上调。基本面来看，假期期间澳巴发运量有所减少，澳巴及非主流到中国的量也降至低位，近期国内到港水平预计不高，而国庆期间部分地区钢厂有少量复产，对铁矿的需求或有小幅回升，但在当前各地限产尚未有明显放松，且港口库存水平依然较高的情况下，预计矿价走势仍将延续震荡格局，关注节后钢厂是否有继续补库的动能。

  钢材：国庆假期期间，钢厂生产大多仍受到限产限电等政策影响，但部分区域钢厂生产有恢复，钢谷网最新库存数据显示全国建材产量有所增长，钢厂库存涨幅明显高于社会库存涨幅。假期前半段唐山地区钢材价格大多持稳，4日之后唐山地区各品种钢材价格呈现不同程度上涨，部分地区钢厂的钢材出厂价格也有不同程度上调。从钢材基本面来看，虽然钢材供应较国庆节前有部分改善，但整体仍受制于能耗双控及环保限电等政策影响，供应增量有限。而需求端，虽然房地产市场需求预期依然较差，但作为传统钢材消费旺季，在建项目对钢材需求仍有一定的支撑。预计节后钢价仍将延续宽幅震荡的格局，关注节后钢材库存的消化速度。

  焦煤：供应端：国庆期间山西受强降雨影响，启动省级地质灾害Ⅲ级应急响应，共停产煤矿27座、非煤矿山99座。该事件虽只造成短期影响，但由于山西为我国焦煤主产区，焦煤供应矛盾加剧或短期刺激盘面情绪。查超产严格，安全、环保督察仍为今年煤炭供应大背景，近期由于电力紧张问题不断发酵，政策态度上稍有放松，各地将排查前期不合理的行政性限产措施，纠正煤管票要求；但由于煤炭保供政策主要瞄准电煤，短期保供对焦煤供应影响有限，且部分炼焦配煤要求用作保供动力煤，加剧焦煤供应紧张。进口方面，10月1日至3日，根据中蒙相关协定，中蒙边境地区各公路口岸闭关，4日起恢复。蒙古疫情仍保持在日增2000多例水平，今年蒙煤增量有限。澳煤方面，中国港外等候的几艘澳洲货船上月终于靠港，但该增量有限且并不代表澳煤进口恢复；中澳关系无明显缓和下，澳煤限制进口政策难有根本转变。海外方面，高利润刺激下，海外煤矿有复产扩张迹象，远期海外其他国家焦煤供应量或有所回升。总体看，今年国产煤矿产量受限，进口煤缺口仍难以弥补。

  需求端，焦煤需求短期受钢厂、焦化厂限产影响边际转弱，但库存低位下，10月中旬后受冬储补库支撑。近期焦煤涨幅过大，下游恐高心理下，采购意愿有所放缓，焦煤竞拍参与积极性下降且出现流拍现象，部分低硫主焦煤价格出现回调；但山西焦煤四季度铁路长协价格有所上调，预估今年焦煤现货下跌幅度有限。

  焦炭：供应端：山东、陕西、江苏、山西、河北均有较严格焦化限产要求，下半年焦化产能有净新增预期但增量有限，秋冬季环保限产将继续压制焦炭供应。

　 需求端：伴随粗钢压减加严，钢厂采购焦炭动力有所放缓。节前山西三家钢厂提降200，但遭焦企拒绝，焦企挺价意愿明显。当下焦钢企业正处于价格博弈阶段，钢厂库存可用天数已超7月中旬水平，后续对焦炭价格抵触心理或增强，节后钢厂或重新提降，焦炭现货仍有松动可能性，但受焦煤高价成本支撑，焦炭价格下跌幅度受限。此外，需关注后期市场是否会走年底粗钢压减力度放缓的原料补库逻辑，或对双焦需求有所提振。

  总体看，焦煤基本面强于焦炭，焦煤价格对焦炭价格起支撑作用。焦煤虽然远端有供应恢复的预期，但今年难以弥补缺口，且供应端近期有跨界煤种保供动力煤的新驱动，因此近远月强弱有分化，建议焦煤中长期偏强对待，同时密切关注电力紧张程度的变化。焦炭需求端压力较大，节后现货价格仍有松动可能性，但盘面又有高贴水支撑，因此建议焦炭偏震荡对待，同时关注现货下跌深度与市场预期是否相符。

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