一、陕西省煤炭价格冲高回落，高点同比上升178%

  据钢联数据统计，进入5月以来呈现冲高回落态势，最高点在1000元/吨，较5月1日上升56%，年同比上涨640元/吨，涨幅达到178%。

  今年1月份陕西榆林地区动力煤价格先涨后跌，下游市场需求持续强势，下旬降价压库出货。2月份春节阶段，下游需求疲软，市场需求持续疲软。3月价格开始拉升，受到环保管控检查影响，产量有所下滑。与此同时，矿山周边区域车辆滞留情况明显，排队拉煤现象较多。针对3-4月不断高涨的价格，水泥企业按需惜购，但进入5月份不降反涨，刚需企业为保生产采购情绪高涨，刺激市场价格持续走高至1000元/吨。尤其煤场严格执行环保检查，产能释放受限，进一步刺激价格上涨，煤炭消耗过快。5月中下旬，动力煤价格迅速回落，陕西北部地区受环保督察影响，价格持稳运行。

二、陕西省水泥均价持续上行

  据百年建筑网数据统计，进入4月以来水泥价格持续上行，最高点在432元/吨，较3月底上升4.5%，年同比上升0.1%。

  三月中旬过后，陕西地区水泥市场价格涨跌互现。其中汉中地区受四川水泥涨价影响尝试性上涨20元/吨，另外关中地区部分厂家价格小幅下跌20元/吨。三月底，汉中地区水泥价格开启第二轮上涨，部分厂家熟料和水泥价格上涨50元/吨，已累计上涨70元/吨。另外西安、渭南、铜川、咸阳等地区水泥价格上涨30元/吨，榆林地区个别粉磨站上调水泥价格30元/吨。

  进入四月份，陕西关中地区水泥开启第二轮上涨，西安、渭南、铜川、咸阳等地区水泥价格上涨30元/吨。五月底陕北地区榆林、延安地区水泥价格通知上涨30-50元/吨。6月初关中地区部分地区水泥价格下跌20-30元/吨，部分水泥厂争夺关中市场份额。

三、原燃材料成本拉升，促进水泥价格上涨

  据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，而其余的电力、原材料（石灰石、混合材料）、三费及折旧等相对固定，故采用每吨水泥-煤炭价格差来预判水泥行业的盈利情况。据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。上图的水泥价格采用陕西省P.O 42.5 散装水泥均价和榆林动力煤面煤Q6000 价格做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。

  据百年建筑网统计，截至6月8日，水泥-煤炭价格差均值为341元/吨，同比2020年下跌11.48%。二季度属于水泥传统销售旺季，煤价大幅拉升，熟料企业错峰生产等原因，对于水泥企业生产成本急剧上升，因此对水泥价格具有一定支撑。目前6月份跌幅收窄，行业利润有望呈上行趋势。

四、预计后期水泥价格偏弱运行

  一方面，煤炭价格跌落回归理性，原燃材料成本下降，不再支撑目前的高位水泥价格。

  另一方面，7-9月陕西省水泥企业执行错峰停窑在30天以上，并且西安地区全运会来临施工进度缓慢，水泥熟料库存或将面临满库风险，不排除近期降价清理库存。

  因此6月中下旬呈现供需两弱现象，若后期煤炭价格持续下跌，无基建项目需求带动拉升，预计市场价格偏弱运行。

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