受到钢铁大国中国需求疲软拖累，铁矿砂自 7 月中旬以来已大跌近 40%，跌势超乎预期。随着中国实施限钢政策以及经济增长出现疲软迹象，华尔街预估钢铁产量接下来到年底前持续下滑，铁矿石价格将面临更大下行压力。
    全球疫情再度升温，可能会拖累全球经济复苏，标普全球 (S&P Global) 数据显示，铁矿石期货上周四单日崩跌 15% 至每吨 130.2 美元，并创下去年11月以来新低，石油、铜在内的其它大宗商品价格也持续下跌。
    尤其是中国经济的放缓对包括铁矿石在内的原材料价格影响很大。因为中国是全球最大的原材料购买国。
    中国地方政府借贷速度缓慢，加上对房地产市场的抑制，意味着今年基础设施投资对经济的提振作用将不如最初预期的那么大。
    华创证券的数据显示，7月份基础设施投资同比下降10% ，这是自去年2月疫情爆发以来的最低水平。根据他们的计算，剔除去年经济收缩的影响，两年平均下降了1.6% 。
    经济数据显示，中国的经济复苏正在放缓。工业、消费和投资活动月度指标均低于预期。中国为了寻求减少碳排放正计划限制钢铁生产，中国钢铁业约占中国碳足迹 15%。叠加效应对铁矿石的价格带来巨大压力。
    摩根士丹利表示，尽管先前就预期到铁矿石价格将修正，且铁矿石行情经常暴起暴落，但仍对这次的下跌速度感到惊讶，自 13 年前铁矿砂现货报价制度建立以来，铁矿石价格从未出现如上周如此剧烈的跌幅。

    必和必拓 (BHP Group) 本月也表示，预计中国对铁矿石的中期需求将减弱，中国粗钢产量可望趋于稳定，废钢产量将增加。
    中国希望今年将钢铁产量保持在 2020 年的水平。顾问公司 Wood Mackenzie 分析师 Rohan Kendall 认为，这意味着中国需要在今年剩下时间大幅削减钢铁产量。
    中国官方数据显示，7 月钢铁产量较去年同期下降 8.4%，是 2020 年以来首次出现单月下降。澳洲联邦银行认为，8 月至 12 月的产量要比去年同期减少约 12%，才能实现中国当局的目标。

    Kendall 表示，今年中国推出疫情相关的刺激政策带来的旺盛钢铁需求，进一步抬高钢铁价格，为钢铁厂提供尽可能多生产钢材的动力，但中国的钢铁需求不会永远保持成长，在成长转为需求停滞、甚至缓慢下滑的过程中，中国政府正试图介入管理。
    中国正利用经济复苏的机会应对各种经济风险，如加强对房地产和房价的控制，加强对科技行业的监管，并推动地方政府减少表内和表外债务。
    中国地方政府严重依赖土地出让金，而房地产管制打击了它们用于基础设施建设的收入。一场处理所谓隐性或表外债务的运动，也迫使一些政府部门偿还贷款和债券，或将这些债务纳入自己的资产负债表。

    中国基础设施投资的快速增长在过去有很多隐藏债务的扩张，今年这种情况受到了限制，所以即使增加了特别债券额度，基础设施也难以迅速恢复。

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