目前铁矿石基本面偏弱，粗钢限产的政策的推出与落地使得对于原材料铁矿石的需求不断走弱。在成本端，铁矿石价格高点已过，需求走弱将推动铁矿石价格下行，并带动黑色系整体的价格中枢回落。在限产和下游需求边际放缓的双重作用下，预计下半年粗钢与铁水产量将同比转负。据测算，在无外部限产的市场化减产下，下半年铁水产量与铁矿需求将分别同比下降5%与6.5%。按照粗钢平控测算，2021年下半年需要压减粗钢产量为5772.94万吨，对应生铁产量则需减少2369万吨，预计四季度可能会出现减产政策集中落地的情况。从基本面来看，供应端澳巴发运量小幅减少，到港量环比增量较大。有利于减少我国对进口铁矿石的依赖。铁矿石的供应瓶颈短期内难以缓解，因此铁矿石价格可能难以大跌。后市铁矿石价格将延续震荡偏弱，注意需求端政策性风险。

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